El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó su consulta anual del Artículo IV con Colombia, emitiendo una evaluación que mezcla optimismo por la resiliencia económica y una fuerte advertencia sobre el manejo de las finanzas públicas.

Crecimiento y lucha contra la inflación

El FMI reconoció que la economía colombiana se ha fortalecido, con proyecciones de un crecimiento del PIB real de alrededor del 2,5% en 2025.

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La inflación está descendiendo gradualmente gracias a una política monetaria "restrictiva" del Banco de la República, y se espera que alcance la meta del 3% a principios de 2027. Además, el FMI destacó que el nivel de reservas internacionales sigue siendo adecuado.

La alarma fiscal

El principal punto de preocupación del organismo internacional es el deterioro del marco fiscal. Los directores señalaron que, debido a los reiterados desvíos fiscales ya la suspensión temporal de la regla fiscal (un ancla clave de la política), el marco fiscal de Colombia se ha "debilitado considerablemente" desde la solicitud de la Línea de Crédito Flexible (LCF) en 2024.

En este contexto, señalaron que la política y el marco fiscal se han debilitado considerablemente en comparación con la evaluación previa de “muy sólido”, que se requiere para la calificación continua en la LCF. 

Impacto en la inversión: la ampliación del déficit fiscal y el aumento de la deuda han incrementado los costos de endeudamiento y, junto con las persistentes incertidumbres políticas , continúan debilitando la inversión privada .

Retorno urgente: el FMI respaldó el plan del Gobierno de volver a la regla fiscal en 2028 , pero subrayó la necesidad de emprender "acciones decididas y realistas" de consolidación fiscal para restaurar la confianza y reducir los costos de endeudamiento.

Riesgos y recomendaciones clave

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Las perspectivas económicas están sujetas a riesgos importantes. A nivel nacional, nuevas demoras en la consolidación fiscal y el aumento de la incertidumbre política y la inseguridad podrían obstaculizar el crecimiento.

El Directorio Ejecutivo instó a las autoridades a:

Mantener la política monetaria restrictiva: el Banco Central debe mantener su postura para enfrentar las presiones inflacionarias, especialmente las derivadas de la continua política fiscal expansiva.

Transición energética gradual: recomendó que el ambicioso plan de transición energética sea "bien diseñado y cuidadosamente escalonado" para salvar la estabilidad macroeconómica.

Gobernanza de pensiones: resaltó la importancia de establecer un marco de gobernanza sólida y principios prudentes para el nuevo fondo público de ahorros de pensiones.

En su conclusión, el FMI se enfatizó en que, aunque la economía ha mostrado resiliencia, la implementación del plan de consolidación fiscal es crucial para "salvaguardar la estabilidad macroeconómica" y mejorar las perspectivas de crecimiento a largo plazo.